我国上市公司融资顺序是什么?
一、我国上市公司融资顺序
我国企业的融资顺序普遍实行先外源融资后内源融资,先直接融资后间接融资,先股票融资后债券融资,内源融资所占比例最大不超过20%,这几乎与现代资本结构所描述的优序融资顺序完全相违背。
二、为什么我国企业融资顺序与西方国家会有如此大的区别呢?
我们主要从以下几点方面进行分析:1、内源融资与外源融资顺序选择的原因分析。西方国家企业首选内源融资,我国企业首选外源融资。西方国家的企业普遍资金雄厚,加之有一套先进的科学管理方法,使得企业无论是在产品力、销售力还是品牌力上都是中国企业可望而不可及的。自然不需要通过外源融资来扩大企业的再生产,只需通过内源融资,依靠企业的留存收益和折旧便可完成。我国企业的底子薄,在创业初期融资势必要通过外源融资来完成资本的原始积累这一过程。而当企业发展到成长期阶段,企业的技术等资源优势已经确立,产品也开始进入市场,如果市场对产品的反映积极的话,需要进一步扩大市场规模,这就需要大量的资金。由于企业的规模也在迅速扩大,可供抵押的资产也随之增加,为采取债务融资创造了条件,因此,这一时期举债(短期债务,长期债务)就成为了首选。进入到企业发展的成熟阶段,企业要适应规模发展和创新的需要,增加其竞争力,寻找新的发展机会,还需投入大量资金,由于前期阶段的发展,企业的经济水平已有了一定基础,实行长期债务融资和内部融资成为首选。2、间接融资与直接融资顺序选择的原因分析。西方国家企业首选间接融资,我国企业首选直接融资。中西方国家企业之所以会产生这种差别,主要是由于它们的金融机构体系和金融市场体系的发展、完善程度和信用程度的不同。西方国家的金融机构,无论是银行性质的金融机构(银行),还是非银行性质的金融机构(保险公司、证券公司……),从宏观政策到微观运作其发展水平都是我国无法达到的。我国从20世纪90年代中期就大力提倡发展直接融资。最突出的表现是在市场上发行股票和债券(企业发行股票2103.3亿,企业债83亿)。自从我国经济体制改革后,我国企业的融资结构由财政主导型转变成为金融主导型,在金融主导型融资中,直接融资的比重不断上升。但是这种过分依赖直接投资,对我国来说是很危险的。3、股票融资与债券融资顺序选择的原因分析。西方国家企业首选债券融资,我国企业首选股票融资。它的优点有很多,在上文已谈到,事实上,我国上市公司在考虑资金筹集时,如果采用债券融资需还本付息,成本较高,所以他们主要还是依赖股权融资。众所周知,股票不用返还,也不需支付利息,这样更有利于企业甩掉包袱。从现代公司理论的最新发展来看,公司控制权的争夺越来越重要。公司控制权在一定程度上可以看作是与公司的所有权具有同等重要的作用,甚至可以说,公司的控制权即是公司的所有权。如果发行股票,股东会通过其正当的权利参与公司的经营管理,最大的股东往往享有公司的控制权。进入20世纪90年代以来,世界上公司并购高潮的风起云涌,充分证明了公司控制权的重要性。任何一个公司都不会浪费对企业的控制权,采取股票融资在我国企业中占相当的比重。综上所述,我国上市公司融资顺序是先外源融资后内源融资,先直接融资后间接融资,先股票融资后债券融资,并且原因是根据本国国情的实际情况做出的最佳决策。在面对上市公司融资问题时,可以随时咨询法律工作者,听取他们的意见,保证自己融资的合法性和安全性。
遇到相关问题,欢迎联系德本律师,手机:025-84110110
@德本律师简介:德本律师事务所成立于2007年,是经江苏省司法厅批准成立的合伙制律师事务所。所内专职律师实行专业化分工和资源共享,人员配置优化,法律门类齐全,能...More>>
·特殊劳动关系补交社保的时效是多久,有哪些流程?
平常我们每一个人都会去交社保,当您年老、患病、工伤、失业、生育的时候,就可以获得相应的帮助和补偿。除了上述这种情况,还有一种情况就是特殊劳动......
·经济犯罪侦查规定的立案标准是什么?
经济犯罪侦查规定的立案标准是什么?根据《最高人民检察院、公安部关于公安机关管辖的刑事案件立案追诉标准的规定(二)》的规定,以下经济犯罪案件将立案......
·一、司机醉驾载人出车祸的判刑标准是怎么规定的?
一、司机醉驾载人出车祸的判刑标准是怎么规定的?司机醉驾载人出车祸的判刑标准一般是3年以下有期徒刑。《中华人民共和国刑法》第一百三十三条【......
·私募基金托管人公示类型有哪些?
私募基金托管人公示类型有哪些?私募基金信息公示范围分类(一)规模类公示管理基金规模以管理人在登记备案系统中填报的认缴规模为准。基金指正在......
·一方诉讼离婚需要多长时间?
离婚的方式主要是两种:协议离婚和诉讼离婚,当夫妻双方不能就财产分割、子女抚养等问题协商一致的情况下,就只有选择走诉讼离婚的渠道,但在调解环节......
·法定解除合同的法律后果会承担赔偿吗?
法定解除合同的法律后果会承担赔偿吗?是否会承担就要看双方是如何协商的;根据我国法律规定,合同解除后的损害赔偿范围可以采用以下方式确定:(1)协议......
·自酿葡萄酒喝了开车算酒驾吗
不管是什么类型的酒,只要血液中酒精含量达到以下标准就是酒驾:饮酒驾车是指车辆驾驶人员血液中的酒精含量大于或者等于20mg/100ml,小于80mg/100ml的......
·股东在外面欠债能执行公司吗?
股东在外面欠债能执行公司吗?股东对外的个人债务,公司不承担责任,但股东个人财产不足以清偿其他债权人的,该股东在公司的股份会被拍卖。其他股东维......
·车祸对方不赔付怎么办?
车祸对方不赔付怎么办?发生交通事故,负主要责任的一方需要承担赔付责任,实际中存在一些老赖,就是不赔付。很多受害方就知道怎么处理了,所以,我们......
·钢材购销合同模板?
钢材购销合同模板???????在进行钢材购销的买卖时,为了保障买卖双方利益,通常会制定钢材购销的相关合同来达成协定,合同期间任意一方若违反则根据......
·实施交强险有哪些
实施交强险有哪些好处一、实施交强险有哪些好处建立交强险制度有利于道路交通事故受害人获得及时的经济赔付和医疗救治;有利于减轻交通事故肇事方的......